Σημαντική
τραπεζοκεντρική άνοδος, αναλαμπή και ωραιοποίηση, λόγω του μέσου όρου
των 50 ημερών για τις τιμές των αμκ, καταγράφεται στο ελληνικό
χρηματιστήριο το οποίο ενισχύεται σε ποσοστό +1,98% στις 945 μονάδες.
Με
εξαίρεση την Eurobank που έφτασε να υποχωρεί έως και -11,67% όμως
μάζεψε τις απώλειές της και βρίσκεται στο +0,83%, οι υπόλοιπες τράπεζες –
δεν έχουν απομείνει και πολλές στο χρηματιστήριο – καταγράφουν κέρδη
έως +22,55% με τις Εθνική, Πειραιώς και Alpha Bank στις επάλξεις.
Στον FTSE 25 η ΕΕΕΚ λόγω της δημόσιας πρότασης έχει τεθεί προσωρινά εκτός διαπραγμάτευσης, ενώ γενικότερα επικρατούν ήπιες κινήσεις.
Η συνεδρίαση χαρακτηρίζεται από τις μικρές - σε σχέση με το σκηνικό που επικράτησε πρόσφατα - διακυμάνσεις, ενώ ο Γενικός Δείκτης και οι περισσότερες ισχυρές μετοχές του FTSE 25 κινούνται μόνιμα σε θετικό έδαφος.
Ο τζίρος διαμορφώνεται σε μέτριο τέμπο ευρισκόμενος στα 41,5 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος βρίσκεται στα 48 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 41,2 εκατ. τεμάχια έχουν διακινηθεί στις τραπεζικές μετοχές.
Πλην των τραπεζών που σήμερα κινούναι επιβλητικά ανοδικά, στο χώρο των υπολοίπων blue chips ξεχωρίζουν τίτλοι όπως Βιοχάλκο (+5,88%), Σωλ. Κορίνθου (+7,25%), Ελλάκτωρ (+3,37%), MIG (+3,45%), Folli Follie (+3,18%), OTE (+2,64), Frigoglass (+3,13%), Μέτκα (+2,94%), Μυτιληναίος (+2,86%) κ.λπ.
Αξίζει να σημειωθεί ότι πτωτικά στον FTSE 25 κινούνται μόνο οι ΟΠΑΠ, Τιτάνας, Jumbo και Eurobank...
Η Εθνική λόγω των διαρροών από στελέχη της τράπεζας ότι θα συγκεντρώσει το 10% της αύξησης κεφαλαίου, δηλαδή θα συγκεντρώσει 790 εκατ. καταγράφει άνοδο +14%.
Οι διαρροές φαίνεται να έχουν μια βάση ωστόσο ανεξαρτήτως αποτελέσματος η μεγάλη πτώση στις ειδικές τράπεζες πλησιάζει.
Η Εθνική είναι ειδική τράπεζα καθώς είναι η μόνη που θα επιχειρήσει να καλύψει το 10% της αμκ έχοντας αρνητική καθαρή θέση -2,82 δισ. ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι τα 790 εκατ αξίζουν 510 εκατ. άρα ζημία για τους μετόχους από την πρώτη στιγμή ενώ το ακόμη χειρότερο είναι το P/BV το οποίο κινείται μεταξύ 1,8 με 2 όταν στην Ευρώπη είναι μεταξύ 0,5 και 0,78.
Η Εθνική σε κάθε περίπτωση καλύψει δεν καλύψει τον στόχο του 10% θα είναι υπερτιμημένη κατά 60% με 70% που αυτό σημαίνει ότι η μεγάλη πτώση ακόμη δεν έχει συντελεστεί στον τίτλο της Εθνικής τράπεζας.
Η Eurobank δέχεται πιέσεις καθώς θα κρατικοποιηθεί για ένα μεταβατικό διάστημα.
Με βάση ένα plan Β που έχει σχεδιαστεί η Eurobank, δεν θα καταφέρει να συγκεντρώσει το 10% της αμκ των 410 εκατ και είναι πιθανό να ….εγκαταλείψει την διαδικασία της αμκ με την συμμετοχή ιδιωτών.
Η Eurobank θα κρατικοποιηθεί και σύντομα θα ενσωματώσει το good Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο και θα πωληθεί σε ιδιώτες επενδυτές.
Το σενάριο αυτό είναι το ιδανικό καθώς η τράπεζα θα περιέλθει εκ νέου στους ιδιώτες σε αντίθεση με το σχέδιο έκτρωμα συγχώνευσης της Εθνικής με την Eurobank.
Το deal αυτό πέραν του ότι καταδικάστηκε από την Τρόικα αποδοκιμάστηκε ξεκάθαρα από την αγορά.
Η Πειραιώς υπεραποδίδει αφενός λόγω του deal με την Millennium Bank καθώς οι Πορτογάλοι θα συμμετάσχουν με 400 εκατ. στην αμκ της Πειραιώς αφετέρου λόγω της νέας έκπληξης που ετοιμάζει η Πειραιώς αξίας 3,4 δισ. ευρώ.
Δώστε ιδιαίτερη σημασία σε αυτή την νέα έκπληξη των 3,4 δισ ευρώ.
Ποιοι επενδυτές των τραπεζών θα πετύχουν κέρδη;
Ποιοι επενδυτές των τραπεζών θα πετύχουν κέρδη; Το ερώτημα αυτό τίθεται από πολλούς επενδυτές.
Θα επιτύχουν κέρδη οι στρατηγικοί μέτοχοι όπως το ΤΧΣ;
Θα επιτύχουν κέρδη όσοι επενδυτές συμμετάσχουν στις αμκ των τραπεζών με αρνητικές καθαρές θέσεις; Θα προσπαθήσουμε απλά και κατανοητά να παρουσιάσουμε μια προσέγγιση για το ποιοι επενδυτές θα κερδίσουν και πότε.
Το ΤΧΣ θα λειτουργήσει ως επενδυτής που συνειδητά θα υποστεί ζημία για να καλύψει τις μαύρες τρύπες των αρνητικών καθαρών θέσεων.
Π.χ. στην Εθνική τράπεζα το ΤΧΣ θα καλύψει σε συντριπτικό βαθμό την αρνητική καθαρή θέση όπως και στην Eurobank. Η Πειραιώς πλέον έχει θετική καθαρή θέση και δεν θα υποστεί κάποια επίπτωση ο μέτοχος. Το ΤΧΣ που καλύπτει τις αρνητικές καθαρές θέσεις ζημιώνεται καθώς δεν θα πάρει ποτέ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε για να καλύψει τις μαύρες τρύπες των αρνητικών κεφαλαίων.
Οι μέτοχοι – επενδυτές που θα συμμετάσχουν στην αμκ της Εθνικής π.χ. θα κερδίσουν;
Ακόμη και στην περίπτωση που συγκεντρώσει τα 790 εκατ. ευρώ το 10% της αμκ οι μέτοχοι που θα συμμετάσχουν με χρηματιστηριακούς όρους θα χάσουν.
Γιατί;
Τα 790 εκατ. ευρώ αξίζουν 510 εκατ. ευρώ καθώς η αρνητική καθαρή θέση είναι -2,8 δισ. ευρώ άρα το 10% της αρνητικής καθαρής θέσης που θα καλυφθεί από την συμμετοχή των ιδιωτών είναι 280 εκατ. ευρώ.
Άρα επενδύοντας 790 εκατ. ευρώ η αξία τους αυτομάτως θα είναι 510 εκατ. λόγω αρνητικής καθαρής θέσης.
Επίσης η Εθνική μετά την ανακεφαλαιοποίηση θα αποτιμάται 1,8 φορές το P/BV που σημαίνει ότι θα αξίζει περίπου 60-70% υψηλότερα από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο.
Ακόμη και στο καλό σενάριο της κάλυψης του 10% μιας τράπεζας με αρνητική καθαρή θέση η μετοχή θα καταρρεύσει ούτως ή άλλως και λόγω του P/BV.
Άρα ο επενδυτής θα πρέπει να προετοιμαστεί για το χειρότερο σενάριο. Ποιος όμως επενδυτής θα κερδίσει;
Από τους τωρινούς όσοι διαθέτουν warrants.
Ωστόσο ο μεγάλος κερδισμένος θα είναι ο μελλοντικός επενδυτής αυτός που θα αγοράσει μια μετοχή ή θα τοποθετηθεί στρατηγική ή επενδυτικά σε μια τράπεζα που δεν θα έχει αρνητικά κεφάλαια και θα έχει ξεφουσκώσει χρηματιστηριακά καθώς θα εμφανίζεται με υπερτίμημα μεταξύ 60% και 70%.
Στρατηγικά λοιπόν όποιος επενδυτής έχει την υπομονή να περιμένει θα είναι κερδισμένος στο banking.
Προσοχή όμως το κέρδος θα έρθει μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας επανατιμολόγησης του πραγματικού fair value των τραπεζών ειδικά αυτών που είχαν αρνητικές καθαρές θέσεις.
Νέος στόχος οι 950 μονάδες για το ΧΑ αλλά.....
Έχοντας διασπάσει ανοδικά τις 900 και 920 μονάδες το ΧΑ βάζει πλώρη για τις 950 μονάδες.
Ωστόσο οι αντιστάσεις σε αυτά τα επίπεδα θα είναι μεγάλες. Η αγορά χρειάζεται ισχυρούς καταλύτες για να υπερβεί τις 950 και ειδικά τις 980 μονάδες. Στον αντίποδα τεχνικά σημεία στήριξης καταγράφονται στις 920 και 900 μονάδες.
Ισχυρή αναλαμπή στις μετοχές των τραπεζών
Ισχυρή ανοδική αναλαμπή καταγράφεται στις μετοχές των τραπεζών. Για πολλοστή φορά θα αναφέρουμε τα χειρότερα για τις μετοχές των τραπεζών είναι εμπρός.
Χρειάζεται τεράστια προσοχή στις τράπεζες με αρνητικά κεφάλαια.
Οι μέτοχοι μπορεί να υποστούν τεράστιες ζημίες λόγω αρνητικών κεφαλαίων και υπερβολικά υπερτιμημένων P/BV.
Η Εθνική σήμερα διαπραγματεύεται στα 0,5830 ευρώ με άνοδο +16,37% διακινώντας όγκο 6,9 εκατ. τεμαχίων με κεφαλαιοποίηση 715 εκατ. ευρώ. Το ιστορικό χαμηλό για τον τίτλο της Εθνικής είναι τα 0,3640 ευρώ.
Η Alpha Bank βρίσκεται στα 0,9530 ευρώ με άνοδο +15,38%, με όγκο 4,5 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 509 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank έχει διαφορετική συμπεριφορά έναντι των υπολοίπων, καθώς έφτασε να χάνει έως και -11,67%, κατόπιν ανέκαμψε και γύρισε ξανά θετικά, ενώ τώρα βρίσκεται ξανά σε πτώση και στο -2,92% στα 0,2330 ευρώ με όγκο 4,4 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 128 εκατ. ευρώ. Η Eurobank κρατικοποιείται, ενσωματώνει το good T.T. και εν συνεχεία ιδιωτικοποιείται.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,2300 ευρώ με άνοδο +15,58% με όγκο που ξεπερνά τα 17 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 263 εκατ. ευρώ. Το ιστορικό χαμηλό της μετοχής στα 0,1220 ευρώ.
Η Attica Βank βρίσκεται στα 0,1790 ευρώ με άνοδο +9,15% με αποτίμηση 43 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος διαπραγματεύεται στα 13,87 ευρώ με άνοδο +2,51% με αποτίμηση στα 278 εκατ. ευρώ.
Κατέληξαν junks οι μετοχές των κυπριακών τραπεζών
Οι δραματικές εξελίξεις στην Κύπρο, υποχρέωσε τις αρχές να διακόψουν την διαπραγμάτευση τους στο χρηματιστήριο. Οι τράπεζες στην Κύπρο ξεκίνησαν να λειτουργούν κάτω από καθεστώς εξωπραγματικών περιορισμών κυρίως στις κινήσεις κεφαλαίων αλλά οι μετοχές των τραπεζών συνεχίζουν να παραμένουν εκτός διαπραγμάτευσης έως και τις 31 Μαΐου. Η Κύπρου μάλιστα τέθηκε εκτός των δεικτών στο ΧΑ.
Να σημειωθεί ότι η μετοχή της Λαϊκής έχει ακυρωθεί καθώς η τράπεζα έσπασε σε good και bad bank.
Οι μετοχές των κυπριακών τραπεζών έχουν μετατραπεί σε junks.
Η Pimco κατέληξε ότι οι κεφαλαικές ανάγκες της Κύπρου είναι 3,9 δισ. και της Λαικής 3,8 δισ. ευρώ.
FTSE 25: Εκτός διαπραγμάτευσης η ΕΕΕΚ
Εκτός διαπραγμάτευσης έχει τεθεί προσωρινά η μετοχή της Coca Cola 3 E λόγω της δημόσιας πρότασης. Οι διαδικασίες έχουν ολοκληρωθεί και αναμένεται στις 28 Απριλίου εκ νέου η ενεργοποίηση των διαδικασιών.
Ο ΟΤΕ που αναβαθμίστηκε στους δείκτες της MSCI και είναι η 2η σε αποτίμηση και επιρροή στο Γενικό Δείκτη μετοχή του Χ.Α βρίσκεται στα 6,20 ευρώ με άνοδο +2,48% με αποτίμηση 3 δισ. ευρώ.
Έχει κρίσιμο τεχνικό σημείο στήριξης τα 5,6 ευρώ και αντίστασης τα 6,40 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ που αναμένει οσονούπω το ξεκαθάρισμα της υπόθεσης πώλησης του 33% του μετοχικού του κεφαλαίου διαπραγματεύεται στα 6,85 ευρώ με πτώση -2,42%, με κρίσιμο τεχνικό σημείο στήριξης τα 6,6 ευρώ και αντίστασης τα 7,5 ευρώ. Υποβλήθηκαν οι προσφορές για το 33% με το τίμημα να κινείται περί τα 900 εκατ. ή οριακά χαμηλότερα.
Η ΔΕΗ βρίσκεται στα 6,88 ευρώ με άνοδο +1,93% και τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7,2 ευρώ και στήριξης τα 6,4 ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ διαπραγματεύεται στα 8,35 ευρώ με άνοδο +0,12% με κρίσιμα τεχνικά σημεία τα 7,8 ευρώ ως στήριξη και 8,45 ευρώ ως αντίσταση.
Η Τιτάνας βρίσκεται στα 14,25 ευρώ χωρίς διακύμανση, η Folli Follie στα 14,08 ευρώ με άνοδο +1,66% έχοντας καλή συμπεριφορά, ενώ η Motor Oil βρίσκεται στα 8,38 ευρώ με άνοδο +0,84% στην αποτίμηση των 928 εκατ. ευρώ.
Η Jumbo διαπραγματεύεται στα 6,97 ευρώ με πτώση -0,43% και η Βιοχάλκο στα 4,45 ευρώ με άνοδο +4,71% και αποτίμηση 887εκατ. ευρώ.
Η Μέτκα βρίσκεται στα 11,39 ευρώ με άνοδο +1,61%, η Μυτιληναίος βρίσκεται στα 4,61 ευρώ με άνοδο +1,54% και ο ΟΛΠ στα 18,85 ευρώ με άνοδο +1,24%.
Η Ελλάκτωρ συνεχίζει την εξαιρετική της εικόνα τον Απρίλιο καθώς βρίσκεται στα 2,16 ευρώ με άνοδο +2,88%, ενώ η Τέρνα Ενεργειακή βρίσκεται στα 3,36 ευρώ με πτώση -0,61% και αποτίμηση 356 εκατ. ευρώ.
Η ΜIG συνεχίζει την αντίδραση που ξεκίνησε την προηγούμενη εβδομάδα ευρισκόμενη στα 0,3380 ευρώ με άνοδο +5,96% με τεχνικό σημείο στήριξης τα 0,28 ευρώ και αντίστασης τα 0,3480 ευρώ.
Η Intralot διαπραγματεύεται στα 1,95 ευρώ αμετάβλητη, η Σωλ. Κορίνθου στα 2,17 ευρώ με άνοδο +4,83%, η Frigoglass στα 5 ευρώ με άνοδο +4,38% και η ΕΧΑΕ στα 5,01 ευρώ με άνοδο +1,01%.
Οριακή βελτίωση στα ομόλογα και CDS στην Ευρώπη
Οριακή βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις των ομολόγων και στα CDS. Στα CDS στην Ελλάδα 16% ή 1.600 μονάδες βάσης. Στην Ιρλανδία τα CDS στις 180 μ.β. στην Πορτογαλία 395 μ.β.
Στην Ισπανία 262 μ.β. στην Ιταλία 265 μ.β. στην Γαλλία 79 μ.β. και στην Γερμανία 34 μ.β.
Προστέθηκαν και 2 νέα μέλη στα CDS η Σλοβενία 360 μ.β. και η Σλοβακία 93 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά λόγω αντίστοιχης ανόδου των τιμών. Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 4,46% από 4,47%.
Στην Ιταλία 4,17% από 4,24%, στην Γαλλία 1,79%, στην Πορτογαλία 5,91% από 6,02%, στο Βέλγιο 1,85% και στην Ιρλανδία 3,72% από 3,75%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 11,25%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,25% εμφανίζει σταθεροποιητικές τάσεις.
Να σημειωθεί ότι η Γερμανική 10ετία κινείται σχεδόν πάντα αντίθετα από την κίνηση των ομολόγων των χωρών της Νοτίου Ευρώπης.
Το ευρώ στα 1,3038 δολάρια κινείται οριακά πτωτικά, με ημερήσια διακύμανση 1,3035 δολάρια με 1,3117 δολάρια.
Σταθεροποιητικά οι τιμές των ελληνικών ομολόγων
Σταθεροποιητικές τάσεις καταγράφονται στις τιμές των νέων ελληνικών ομολόγων στην ΗΔΑΤ.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 42,25 μονάδες βάσης έναντι 42,75 μονάδων βάσης την Παρασκευή.
Το εύρος αγοράς πώλησης των 20 νέων ομολόγων διαμορφώνεται στις 41,75 με 42,50 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας λόγω της ρηχότητας της.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται σταθεροποιητικά, μεταξύ 51,30 με 52,80 μονάδες βάσης ή απόδοση 11,25%. Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 39,75 με 41,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 9,57%.
www.bankingnews.gr
Στον FTSE 25 η ΕΕΕΚ λόγω της δημόσιας πρότασης έχει τεθεί προσωρινά εκτός διαπραγμάτευσης, ενώ γενικότερα επικρατούν ήπιες κινήσεις.
Η συνεδρίαση χαρακτηρίζεται από τις μικρές - σε σχέση με το σκηνικό που επικράτησε πρόσφατα - διακυμάνσεις, ενώ ο Γενικός Δείκτης και οι περισσότερες ισχυρές μετοχές του FTSE 25 κινούνται μόνιμα σε θετικό έδαφος.
Ο τζίρος διαμορφώνεται σε μέτριο τέμπο ευρισκόμενος στα 41,5 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος βρίσκεται στα 48 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 41,2 εκατ. τεμάχια έχουν διακινηθεί στις τραπεζικές μετοχές.
Πλην των τραπεζών που σήμερα κινούναι επιβλητικά ανοδικά, στο χώρο των υπολοίπων blue chips ξεχωρίζουν τίτλοι όπως Βιοχάλκο (+5,88%), Σωλ. Κορίνθου (+7,25%), Ελλάκτωρ (+3,37%), MIG (+3,45%), Folli Follie (+3,18%), OTE (+2,64), Frigoglass (+3,13%), Μέτκα (+2,94%), Μυτιληναίος (+2,86%) κ.λπ.
Αξίζει να σημειωθεί ότι πτωτικά στον FTSE 25 κινούνται μόνο οι ΟΠΑΠ, Τιτάνας, Jumbo και Eurobank...
Η Εθνική λόγω των διαρροών από στελέχη της τράπεζας ότι θα συγκεντρώσει το 10% της αύξησης κεφαλαίου, δηλαδή θα συγκεντρώσει 790 εκατ. καταγράφει άνοδο +14%.
Οι διαρροές φαίνεται να έχουν μια βάση ωστόσο ανεξαρτήτως αποτελέσματος η μεγάλη πτώση στις ειδικές τράπεζες πλησιάζει.
Η Εθνική είναι ειδική τράπεζα καθώς είναι η μόνη που θα επιχειρήσει να καλύψει το 10% της αμκ έχοντας αρνητική καθαρή θέση -2,82 δισ. ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι τα 790 εκατ αξίζουν 510 εκατ. άρα ζημία για τους μετόχους από την πρώτη στιγμή ενώ το ακόμη χειρότερο είναι το P/BV το οποίο κινείται μεταξύ 1,8 με 2 όταν στην Ευρώπη είναι μεταξύ 0,5 και 0,78.
Η Εθνική σε κάθε περίπτωση καλύψει δεν καλύψει τον στόχο του 10% θα είναι υπερτιμημένη κατά 60% με 70% που αυτό σημαίνει ότι η μεγάλη πτώση ακόμη δεν έχει συντελεστεί στον τίτλο της Εθνικής τράπεζας.
Η Eurobank δέχεται πιέσεις καθώς θα κρατικοποιηθεί για ένα μεταβατικό διάστημα.
Με βάση ένα plan Β που έχει σχεδιαστεί η Eurobank, δεν θα καταφέρει να συγκεντρώσει το 10% της αμκ των 410 εκατ και είναι πιθανό να ….εγκαταλείψει την διαδικασία της αμκ με την συμμετοχή ιδιωτών.
Η Eurobank θα κρατικοποιηθεί και σύντομα θα ενσωματώσει το good Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο και θα πωληθεί σε ιδιώτες επενδυτές.
Το σενάριο αυτό είναι το ιδανικό καθώς η τράπεζα θα περιέλθει εκ νέου στους ιδιώτες σε αντίθεση με το σχέδιο έκτρωμα συγχώνευσης της Εθνικής με την Eurobank.
Το deal αυτό πέραν του ότι καταδικάστηκε από την Τρόικα αποδοκιμάστηκε ξεκάθαρα από την αγορά.
Η Πειραιώς υπεραποδίδει αφενός λόγω του deal με την Millennium Bank καθώς οι Πορτογάλοι θα συμμετάσχουν με 400 εκατ. στην αμκ της Πειραιώς αφετέρου λόγω της νέας έκπληξης που ετοιμάζει η Πειραιώς αξίας 3,4 δισ. ευρώ.
Δώστε ιδιαίτερη σημασία σε αυτή την νέα έκπληξη των 3,4 δισ ευρώ.
Ποιοι επενδυτές των τραπεζών θα πετύχουν κέρδη;
Ποιοι επενδυτές των τραπεζών θα πετύχουν κέρδη; Το ερώτημα αυτό τίθεται από πολλούς επενδυτές.
Θα επιτύχουν κέρδη οι στρατηγικοί μέτοχοι όπως το ΤΧΣ;
Θα επιτύχουν κέρδη όσοι επενδυτές συμμετάσχουν στις αμκ των τραπεζών με αρνητικές καθαρές θέσεις; Θα προσπαθήσουμε απλά και κατανοητά να παρουσιάσουμε μια προσέγγιση για το ποιοι επενδυτές θα κερδίσουν και πότε.
Το ΤΧΣ θα λειτουργήσει ως επενδυτής που συνειδητά θα υποστεί ζημία για να καλύψει τις μαύρες τρύπες των αρνητικών καθαρών θέσεων.
Π.χ. στην Εθνική τράπεζα το ΤΧΣ θα καλύψει σε συντριπτικό βαθμό την αρνητική καθαρή θέση όπως και στην Eurobank. Η Πειραιώς πλέον έχει θετική καθαρή θέση και δεν θα υποστεί κάποια επίπτωση ο μέτοχος. Το ΤΧΣ που καλύπτει τις αρνητικές καθαρές θέσεις ζημιώνεται καθώς δεν θα πάρει ποτέ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε για να καλύψει τις μαύρες τρύπες των αρνητικών κεφαλαίων.
Οι μέτοχοι – επενδυτές που θα συμμετάσχουν στην αμκ της Εθνικής π.χ. θα κερδίσουν;
Ακόμη και στην περίπτωση που συγκεντρώσει τα 790 εκατ. ευρώ το 10% της αμκ οι μέτοχοι που θα συμμετάσχουν με χρηματιστηριακούς όρους θα χάσουν.
Γιατί;
Τα 790 εκατ. ευρώ αξίζουν 510 εκατ. ευρώ καθώς η αρνητική καθαρή θέση είναι -2,8 δισ. ευρώ άρα το 10% της αρνητικής καθαρής θέσης που θα καλυφθεί από την συμμετοχή των ιδιωτών είναι 280 εκατ. ευρώ.
Άρα επενδύοντας 790 εκατ. ευρώ η αξία τους αυτομάτως θα είναι 510 εκατ. λόγω αρνητικής καθαρής θέσης.
Επίσης η Εθνική μετά την ανακεφαλαιοποίηση θα αποτιμάται 1,8 φορές το P/BV που σημαίνει ότι θα αξίζει περίπου 60-70% υψηλότερα από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο.
Ακόμη και στο καλό σενάριο της κάλυψης του 10% μιας τράπεζας με αρνητική καθαρή θέση η μετοχή θα καταρρεύσει ούτως ή άλλως και λόγω του P/BV.
Άρα ο επενδυτής θα πρέπει να προετοιμαστεί για το χειρότερο σενάριο. Ποιος όμως επενδυτής θα κερδίσει;
Από τους τωρινούς όσοι διαθέτουν warrants.
Ωστόσο ο μεγάλος κερδισμένος θα είναι ο μελλοντικός επενδυτής αυτός που θα αγοράσει μια μετοχή ή θα τοποθετηθεί στρατηγική ή επενδυτικά σε μια τράπεζα που δεν θα έχει αρνητικά κεφάλαια και θα έχει ξεφουσκώσει χρηματιστηριακά καθώς θα εμφανίζεται με υπερτίμημα μεταξύ 60% και 70%.
Στρατηγικά λοιπόν όποιος επενδυτής έχει την υπομονή να περιμένει θα είναι κερδισμένος στο banking.
Προσοχή όμως το κέρδος θα έρθει μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας επανατιμολόγησης του πραγματικού fair value των τραπεζών ειδικά αυτών που είχαν αρνητικές καθαρές θέσεις.
Νέος στόχος οι 950 μονάδες για το ΧΑ αλλά.....
Έχοντας διασπάσει ανοδικά τις 900 και 920 μονάδες το ΧΑ βάζει πλώρη για τις 950 μονάδες.
Ωστόσο οι αντιστάσεις σε αυτά τα επίπεδα θα είναι μεγάλες. Η αγορά χρειάζεται ισχυρούς καταλύτες για να υπερβεί τις 950 και ειδικά τις 980 μονάδες. Στον αντίποδα τεχνικά σημεία στήριξης καταγράφονται στις 920 και 900 μονάδες.
Ισχυρή αναλαμπή στις μετοχές των τραπεζών
Ισχυρή ανοδική αναλαμπή καταγράφεται στις μετοχές των τραπεζών. Για πολλοστή φορά θα αναφέρουμε τα χειρότερα για τις μετοχές των τραπεζών είναι εμπρός.
Χρειάζεται τεράστια προσοχή στις τράπεζες με αρνητικά κεφάλαια.
Οι μέτοχοι μπορεί να υποστούν τεράστιες ζημίες λόγω αρνητικών κεφαλαίων και υπερβολικά υπερτιμημένων P/BV.
Η Εθνική σήμερα διαπραγματεύεται στα 0,5830 ευρώ με άνοδο +16,37% διακινώντας όγκο 6,9 εκατ. τεμαχίων με κεφαλαιοποίηση 715 εκατ. ευρώ. Το ιστορικό χαμηλό για τον τίτλο της Εθνικής είναι τα 0,3640 ευρώ.
Η Alpha Bank βρίσκεται στα 0,9530 ευρώ με άνοδο +15,38%, με όγκο 4,5 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 509 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank έχει διαφορετική συμπεριφορά έναντι των υπολοίπων, καθώς έφτασε να χάνει έως και -11,67%, κατόπιν ανέκαμψε και γύρισε ξανά θετικά, ενώ τώρα βρίσκεται ξανά σε πτώση και στο -2,92% στα 0,2330 ευρώ με όγκο 4,4 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 128 εκατ. ευρώ. Η Eurobank κρατικοποιείται, ενσωματώνει το good T.T. και εν συνεχεία ιδιωτικοποιείται.
Η Πειραιώς διαπραγματεύεται στα 0,2300 ευρώ με άνοδο +15,58% με όγκο που ξεπερνά τα 17 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση 263 εκατ. ευρώ. Το ιστορικό χαμηλό της μετοχής στα 0,1220 ευρώ.
Η Attica Βank βρίσκεται στα 0,1790 ευρώ με άνοδο +9,15% με αποτίμηση 43 εκατ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος διαπραγματεύεται στα 13,87 ευρώ με άνοδο +2,51% με αποτίμηση στα 278 εκατ. ευρώ.
Κατέληξαν junks οι μετοχές των κυπριακών τραπεζών
Οι δραματικές εξελίξεις στην Κύπρο, υποχρέωσε τις αρχές να διακόψουν την διαπραγμάτευση τους στο χρηματιστήριο. Οι τράπεζες στην Κύπρο ξεκίνησαν να λειτουργούν κάτω από καθεστώς εξωπραγματικών περιορισμών κυρίως στις κινήσεις κεφαλαίων αλλά οι μετοχές των τραπεζών συνεχίζουν να παραμένουν εκτός διαπραγμάτευσης έως και τις 31 Μαΐου. Η Κύπρου μάλιστα τέθηκε εκτός των δεικτών στο ΧΑ.
Να σημειωθεί ότι η μετοχή της Λαϊκής έχει ακυρωθεί καθώς η τράπεζα έσπασε σε good και bad bank.
Οι μετοχές των κυπριακών τραπεζών έχουν μετατραπεί σε junks.
Η Pimco κατέληξε ότι οι κεφαλαικές ανάγκες της Κύπρου είναι 3,9 δισ. και της Λαικής 3,8 δισ. ευρώ.
FTSE 25: Εκτός διαπραγμάτευσης η ΕΕΕΚ
Εκτός διαπραγμάτευσης έχει τεθεί προσωρινά η μετοχή της Coca Cola 3 E λόγω της δημόσιας πρότασης. Οι διαδικασίες έχουν ολοκληρωθεί και αναμένεται στις 28 Απριλίου εκ νέου η ενεργοποίηση των διαδικασιών.
Ο ΟΤΕ που αναβαθμίστηκε στους δείκτες της MSCI και είναι η 2η σε αποτίμηση και επιρροή στο Γενικό Δείκτη μετοχή του Χ.Α βρίσκεται στα 6,20 ευρώ με άνοδο +2,48% με αποτίμηση 3 δισ. ευρώ.
Έχει κρίσιμο τεχνικό σημείο στήριξης τα 5,6 ευρώ και αντίστασης τα 6,40 ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ που αναμένει οσονούπω το ξεκαθάρισμα της υπόθεσης πώλησης του 33% του μετοχικού του κεφαλαίου διαπραγματεύεται στα 6,85 ευρώ με πτώση -2,42%, με κρίσιμο τεχνικό σημείο στήριξης τα 6,6 ευρώ και αντίστασης τα 7,5 ευρώ. Υποβλήθηκαν οι προσφορές για το 33% με το τίμημα να κινείται περί τα 900 εκατ. ή οριακά χαμηλότερα.
Η ΔΕΗ βρίσκεται στα 6,88 ευρώ με άνοδο +1,93% και τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7,2 ευρώ και στήριξης τα 6,4 ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ διαπραγματεύεται στα 8,35 ευρώ με άνοδο +0,12% με κρίσιμα τεχνικά σημεία τα 7,8 ευρώ ως στήριξη και 8,45 ευρώ ως αντίσταση.
Η Τιτάνας βρίσκεται στα 14,25 ευρώ χωρίς διακύμανση, η Folli Follie στα 14,08 ευρώ με άνοδο +1,66% έχοντας καλή συμπεριφορά, ενώ η Motor Oil βρίσκεται στα 8,38 ευρώ με άνοδο +0,84% στην αποτίμηση των 928 εκατ. ευρώ.
Η Jumbo διαπραγματεύεται στα 6,97 ευρώ με πτώση -0,43% και η Βιοχάλκο στα 4,45 ευρώ με άνοδο +4,71% και αποτίμηση 887εκατ. ευρώ.
Η Μέτκα βρίσκεται στα 11,39 ευρώ με άνοδο +1,61%, η Μυτιληναίος βρίσκεται στα 4,61 ευρώ με άνοδο +1,54% και ο ΟΛΠ στα 18,85 ευρώ με άνοδο +1,24%.
Η Ελλάκτωρ συνεχίζει την εξαιρετική της εικόνα τον Απρίλιο καθώς βρίσκεται στα 2,16 ευρώ με άνοδο +2,88%, ενώ η Τέρνα Ενεργειακή βρίσκεται στα 3,36 ευρώ με πτώση -0,61% και αποτίμηση 356 εκατ. ευρώ.
Η ΜIG συνεχίζει την αντίδραση που ξεκίνησε την προηγούμενη εβδομάδα ευρισκόμενη στα 0,3380 ευρώ με άνοδο +5,96% με τεχνικό σημείο στήριξης τα 0,28 ευρώ και αντίστασης τα 0,3480 ευρώ.
Η Intralot διαπραγματεύεται στα 1,95 ευρώ αμετάβλητη, η Σωλ. Κορίνθου στα 2,17 ευρώ με άνοδο +4,83%, η Frigoglass στα 5 ευρώ με άνοδο +4,38% και η ΕΧΑΕ στα 5,01 ευρώ με άνοδο +1,01%.
Οριακή βελτίωση στα ομόλογα και CDS στην Ευρώπη
Οριακή βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις των ομολόγων και στα CDS. Στα CDS στην Ελλάδα 16% ή 1.600 μονάδες βάσης. Στην Ιρλανδία τα CDS στις 180 μ.β. στην Πορτογαλία 395 μ.β.
Στην Ισπανία 262 μ.β. στην Ιταλία 265 μ.β. στην Γαλλία 79 μ.β. και στην Γερμανία 34 μ.β.
Προστέθηκαν και 2 νέα μέλη στα CDS η Σλοβενία 360 μ.β. και η Σλοβακία 93 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά λόγω αντίστοιχης ανόδου των τιμών. Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 4,46% από 4,47%.
Στην Ιταλία 4,17% από 4,24%, στην Γαλλία 1,79%, στην Πορτογαλία 5,91% από 6,02%, στο Βέλγιο 1,85% και στην Ιρλανδία 3,72% από 3,75%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 11,25%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,25% εμφανίζει σταθεροποιητικές τάσεις.
Να σημειωθεί ότι η Γερμανική 10ετία κινείται σχεδόν πάντα αντίθετα από την κίνηση των ομολόγων των χωρών της Νοτίου Ευρώπης.
Το ευρώ στα 1,3038 δολάρια κινείται οριακά πτωτικά, με ημερήσια διακύμανση 1,3035 δολάρια με 1,3117 δολάρια.
Σταθεροποιητικά οι τιμές των ελληνικών ομολόγων
Σταθεροποιητικές τάσεις καταγράφονται στις τιμές των νέων ελληνικών ομολόγων στην ΗΔΑΤ.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 42,25 μονάδες βάσης έναντι 42,75 μονάδων βάσης την Παρασκευή.
Το εύρος αγοράς πώλησης των 20 νέων ομολόγων διαμορφώνεται στις 41,75 με 42,50 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας λόγω της ρηχότητας της.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται σταθεροποιητικά, μεταξύ 51,30 με 52,80 μονάδες βάσης ή απόδοση 11,25%. Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 39,75 με 41,5 μονάδων βάσης ή απόδοση 9,57%.
www.bankingnews.gr