Γραφει η Elisabeth Buchwald/CNN Business
Στις ΗΠΑ οι τιμές των υπηρεσιών, χωρίς να υπολογίζεται η ενέργεια, αυξήθηκαν κατά 6,6% σε σύγκριση με πέρυσι
ι κεντρικοί τραπεζίτες σε όλο τον κόσμο έχουν ένα μήνυμα προς όλους τους ενδιαφερομένους: Οι αργές και σταθερές κινήσεις όσον αφορά τα επιτόκια δεν θα κερδίσουν ποτέ τον αγώνα ενάντια στον πληθωρισμό.
Από την Elisabeth Buchwald/CNN Business
«Αν δεν αυξήσουμε τα επιτόκια τώρα, ο υψηλός πληθωρισμός μπορεί να μείνει μαζί μας για περισσότερο», δήλωσε ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Andrew Bailey, μετά την απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα την Πέμπτη.
Παρόλο που ο πληθωρισμός επιβραδύνεται σε πολλές χώρες μετά από περισσότερο από ένα χρόνο αυξήσεων των επιτοκίων, παραμένει πάνω από το επίπεδο του 2% που στοχεύουν πολλές κεντρικές τράπεζες.
Η αύξηση των επιτοκίων είναι το κύριο εργαλείο που έχουν στη διάθεσή τους οι κεντρικοί τραπεζίτες προκειμένου να μειώσουν τον πληθωρισμό. Ταυτόχρονα, αναλύσεις δείχνουν ότι υπάρχει μια επίδραση υστέρησης τουλάχιστον 12 μηνών από τη στιγμή που μια κεντρική τράπεζα ενεργεί έως τη στιγμή που οι ενέργειές της γίνονται αισθητές σε ολόκληρη την οικονομία.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα (FED) διέκοψε τις αυξήσεις των επιτοκίων στη συνεδρίασή της τον Ιούνιο μετά από 10 διαδοχικές αυξήσεις από τον περασμένο Μάρτιο. Ωστόσο, πολλοί αξιωματούχοι της Fed υποστηρίζουν ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να ανέβουν ξανά τον επόμενο μήνα, καθώς, όπως ο Bailey, δεν θέλουν να διακινδυνεύσουν να χάσουν τον έλεγχο του πληθωρισμού εάν δεν δράσουν άμεσα.
Ωστόσο, γιατί φαίνεται να είναι τώρα μια τόσο κρίσιμη συγκυρία;
Οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν να κάνουν με μια πολύ επικίνδυνη και γεμάτο ρίσκο επιλογή. Για λίγο φαινόταν ότι μπορούσαν να αυξήσουν τα επιτόκια χωρίς να βλάψουν σημαντικά τις οικονομίες τους. Τώρα όμως ο χρόνος τελειώνει. Και με τον πληθωρισμό να είναι ακόμα υψηλότερος από ό,τι θα ήθελαν, οι κίνδυνοι να κάνουν πάρα πολλά για να μειώσουν τον πληθωρισμό είναι στο ίδιο επίπεδο με το να μην κάνουν αρκετά.
Η Christine Lagarde, πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, παρομοίασε πρόσφατα τις αυξήσεις των επιτοκίων με ένα αεροπλάνο που πετά προς έναν προορισμό.
«Στην αρχή, το αεροπλάνο πρέπει να ανέβει απότομα και να επιταχύνει γρήγορα», είπε σε μια ομιλία που εκφώνησε νωρίτερα αυτό το μήνα. «Όμως, καθώς πλησιάζει στο υψόμετρο στόχο του, μπορεί να μειώσει την επιτάχυνση και να διατηρήσει την υπάρχουσα ταχύτητα αέρα. Το αεροπλάνο πρέπει να σκαρφαλώσει αρκετά ψηλά για να φτάσει στον προορισμό του – αλλά όχι τόσο ψηλά ώστε να τον ξεπεράσει».
«Το αεροπλάνο εξακολουθεί να ανεβαίνει –και θα συνεχίσει μέχρι να έχει αρκετή ταχύτητα ώστε να πετάξει βιώσιμα και να προσγειωθεί στον προορισμό του», είπε η Lagarde δύο εβδομάδες προτού η ΕΚΤ αυξήσει τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας. Οι τιμές καταναλωτή στις 20 χώρες που χρησιμοποιούν το ευρώ αυξήθηκαν κατά 6,1% τον Μάιο, υποχωρώντας από το 7% έναν μήνα πριν.
Ένας άλλος τρόπος ερμηνείας της αναλογίας της Lagarde είναι εάν το αεροπλάνο δεν ανέβει αρκετά ψηλά σε ένα ασφαλές ύψος, θα μπορούσε να αντιμετωπίσει αδικαιολόγητες αναταράξεις που θα το εμποδίσουν να φτάσει στον προορισμό του, δηλαδή σε πληθωρισμό 2%. Αυτό ακριβώς ανησυχεί τους κεντρικούς τραπεζίτες.
Ο στασιμοπληθωρισμός θα μπορούσε να γίνει πιο στάσιμος
Ένας από τους λόγους που οι κεντρικές τράπεζες δυσκολεύονται να μειώσουν τον πληθωρισμό είναι ότι ορισμένα τμήματα της οικονομίας δεν ανταποκρίνονται στις αυξήσεις των επιτοκίων. Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ οι τιμές των υπηρεσιών, χωρίς να υπολογίζεται η ενέργεια, αυξήθηκαν κατά 6,6% σε σύγκριση με πέρυσι, σύμφωνα με τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή του Μαΐου. Ενώ πέρυσι οι τιμές αυξήθηκαν κατά 5,2% σε σύγκριση με το 2021, έχει γίνει προφανές ότι οι αυξημένες τιμές υπηρεσιών είναι στάσιμες στα υψηλά τους.
Είναι πιο δύσκολο για τις κεντρικές τράπεζες να περιορίσουν τον πληθωρισμό όταν αυτός γίνεται κολλώδης ή επίμονα υψηλός. Αλλά δεν είναι αδύνατο. Είναι απλώς θέμα πόσο πόνο είναι διατεθειμένοι να προκαλέσουν σε μια οικονομία μέσω των αυξήσεων των επιτοκίων για να φτάσει ο πληθωρισμός στο επιθυμητό επίπεδο.
Ωστόσο, το να αργήσει κανείς να λάβει αυτή την απόφαση έχει τις δικές του συνέπειες, είπε ο Michael Bordo, καθηγητής οικονομικών και διευθυντής του Κέντρου Νομισματικής και Χρηματοοικονομικής Ιστορίας στο Πανεπιστήμιο Rutgers. «Όσο περισσότερο περιμένουν, τόσο περισσότερη σύσφιξη θα χρειαστεί για να υποχωρήσει ο πληθωρισμός», ανέφερε στο CNN. Αυτό συμβαίνει επειδή οι αναλύσεις και οι έρευνες δείχνουν ότι ο πληθωρισμός, εάν δεν αντιμετωπιστεί, θα μπορούσε να γίνει ακόμη πιο κολλώδης και πιο δύσκολος για τον έλεγχο των κεντρικών τραπεζών με αυξήσεις επιτοκίων.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Οιοσδήποτε θίγεται από άρθρο ή σχόλιο που έχει αναρτηθεί στο oxafies.com , μπορεί να μας ενημερώσει, στο oxafies@gmail.com ώστε να το αφαιρέσουμε άμεσα. Ομοίως και για φωτογραφίες που υπόκεινται σε πνευματικά δικαιώματα.
Στo oxafies.com ακούγονται όλες οι απόψεις . Αυτό δε σημαίνει ότι τις υιοθετούμε η ότι συμπίπτουν με τις δικές μας .